미국 증시를 주도해온 7대 빅테크 기업, 이른바 ‘매그니피센트7(M7)’의 주가 흐름이 갈라질 조짐이다. (사진=챗GPT)



미국 증시를 주도해온 7대 빅테크 기업, 이른바 ‘매그니피센트7(Magnificent 7·M7)’의 주가 흐름에 균열 조짐이 나타나고 있다. 인공지능(AI) 투자에 대한 각 기업의 수익화 능력을 시장이 선별적으로 평가하기 시작하면서 이들을 한 묶음으로 보고 투자하던 ‘AI 트레이드’가 약해지고 있다는 분석이 나온다.

29일(현지시간) 뉴욕증시에서 마이크로소프트(MS) 바다이야기게임장 주가는 9.9% 급락하며 2020년 3월 이후 최대 낙폭을 기록했다. 하루 만에 증발한 시가총액은 약 3574억달러(약 513조원)로 미국 증시 역사상 두 번째로 큰 일일 시총 감소폭이다.
시장에서는 MS의 사업 구조적 취약성과 AI 투자 대비 수익화 속도에 대한 의문이 동시에 제기됐다. MS 클라우드의 향후 매출(RPO) 중 약 45% 게임릴사이트 가 오픈AI에 집중돼 있다는 점이 리스크로 부각됐다. 여기에 자본지출이 375억달러(약 54조원)로 전년 대비 66% 급증했지만 투자 속도에 비해 충분한 수익을 거두고 있는지에 대한 의구심이 커졌다.
반면 페이스북의 모회사 메타는 같은 날 10.4% 급등했다. 메타의 지난해 4분기 매출은 598억9000만 달러(약 86조원)로 전년 대비 바다신릴게임 24% 증가했다. 메타는 올해 최대 1350억달러(약 194조원)에 달하는 대규모 AI 투자 계획을 공개했지만 시장의 반응은 정반대였다.
뉴스트리트리서치의 댄 살몬은 “놀라운 매출 성장세가 막대한 투자를 훨씬 능가한다”고 평가했다. 웨드부시의 스콧 데빗 애널리스트 역시 “메타는 AI를 통한 수익 창출이 실시간으로 실적에 반영되는 몇 안 되 릴박스 는 기업 중 하나”라고 분석했다. 반면 밀러 타박앤컴퍼니의 매튜 말리 수석 시장 전략가는 “MS는 막대한 AI 투자에 비해 높은 투자 수익률(ROI)을 거두지 못할 가능성이 더욱 뚜렷해지고 있다”고 지적했다.
WSJ은 이를 ‘AI 트레이드의 진화’ 신호로 해석했다. 과거처럼 AI 관련 기업을 묶어 투자하는 방식에서 벗어나 실제 수익을 창출 사이다쿨접속방법 하는 기업과 그렇지 못한 기업을 구분하는 흐름이 뚜렷해졌다. 이 같은 주가 차별화의 배경에는 AI 사업 영역의 중복과 경쟁 심화가 있다. 과거에는 검색(알파벳), 전기차(테슬라), 전자상거래(아마존) 등 각 사의 주력 사업이 뚜렷하게 구분돼 있었다. 그러나 최근에는 모든 기업이 AI 모델 개발과 인프라 구축에 뛰어들며 영역을 넘나드는 ‘무한 경쟁’ 구도로 전환됐다.
메타와 MS는 데이터센터와 클라우드 인프라에 천문학적인 자금을 투입하고 있으며 엔비디아가 주도하던 AI 반도체 시장에서도 알파벳 산하 구글이 고성능 칩 ‘텐서처리장치(TPU)’ 개발에 성공하며 점유율 확대를 노리고 있다. 이처럼 AI를 둘러싼 경쟁이 심화되면서 투자자들 역시 ‘누가 진짜 승자인지’를 가려내기 시작했고 이것이 M7 주가의 양극화를 부추기고 있다는 분석이다.